在外界關(guān)注的目光中，創(chuàng)新工場(chǎng)的明星項(xiàng)目和碩果累累的老牌VC相比，略顯孤單。

　　在工場(chǎng)五年來所投的130多個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中，除了較為知名的豌豆莢和知乎等，還沒有能黏住海量用戶的殺手產(chǎn)品，也沒有一個(gè)"孩子"在工場(chǎng)護(hù)翼下成功上市。

　　"時(shí)間還早"，陶寧說。對(duì)于只成立了五年和早期項(xiàng)目一起成長(zhǎng)的工場(chǎng)，還沒有等到將創(chuàng)業(yè)公司推上市的時(shí)候。"堅(jiān)持投早期的工場(chǎng)不是沒有被誘惑過，有好朋友多次推薦一些Pre-IPO項(xiàng)目的機(jī)會(huì)，幫助工場(chǎng)快速揚(yáng)名立萬。但最終，工場(chǎng)思索良久，決定信守最初的承諾，專注早期的種子輪和天使輪項(xiàng)目，也布局A輪投資。"

　　"不管外界覺得我們是否固執(zhí)，但是我們承諾了去做早期，就希望堅(jiān)持去做，我們相信早期項(xiàng)目是可以成功的，所以決定拿出我們的定力和耐心，慢慢熬。"陶寧表示。

　　而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)現(xiàn)在進(jìn)入了深水區(qū)。所謂的互聯(lián)網(wǎng)深水區(qū)是說，一方面，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大，從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)到傳統(tǒng)行業(yè)的方方面面;另一方面，創(chuàng)業(yè)公司做出成績(jī)的，大公司會(huì)選擇鋪資源跟進(jìn)。競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)更加激烈，創(chuàng)業(yè)者也存在壓迫感和孤獨(dú)感，需要比拼實(shí)力、速度、資源和金錢等。

　　曾經(jīng)，創(chuàng)新工場(chǎng)看到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的趨勢(shì)，以及安卓系統(tǒng)的逐漸成熟可用，工場(chǎng)在較為擅長(zhǎng)的工具類和社區(qū)類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目做出投入。而今天跨入硬件和O2O領(lǐng)域，陶寧坦言，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入深水區(qū)，要學(xué)習(xí)的新知識(shí)也越來越多。

　　"我們不是那些行業(yè)出來的，比如租車、租房等，領(lǐng)域本身的規(guī)律是什么，有什么法律問題，技術(shù)成熟嗎，消費(fèi)鏈條是什么，用戶行為是什么，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在這里起的作用是什么，這些都是我們需要快速學(xué)習(xí)的問題。"她說。

　　在硬件領(lǐng)域，工場(chǎng)投資的項(xiàng)目，比如極路由、墨跡天氣的空氣果和糖護(hù)士等都曾經(jīng)面臨延期出貨的情況。為了保證質(zhì)量同時(shí)又能快速量產(chǎn)，對(duì)團(tuán)隊(duì)的供應(yīng)鏈把控能力要求很高，不過這是硬件項(xiàng)目普遍面臨的問題。

　　在O2O領(lǐng)域，工場(chǎng)所投資的周邊游項(xiàng)目"要出發(fā)"，從最初的認(rèn)為做線下很簡(jiǎn)單到認(rèn)識(shí)到地推的復(fù)雜性和重要性。團(tuán)隊(duì)中一群擅長(zhǎng)軟件的博士，挽起袖子深入城市周邊的各種農(nóng)家樂，與當(dāng)?shù)鼐用襁M(jìn)行面對(duì)面的溝通。為了省錢，他們甚至四個(gè)人住一間房，在兩個(gè)人入住后，其他倆人再偷偷進(jìn)去。

　　在投后管理上，雖然VC都在進(jìn)行投后的探索，但他們更多的是專注于擅長(zhǎng)的招聘或者財(cái)務(wù)等單一管理模式。而創(chuàng)新工場(chǎng)僅有的將投后管理體系化的孵化器，從如何簽署term sheet，到解決創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)招募、財(cái)務(wù)、法務(wù)、BD和市場(chǎng)等問題，都是工場(chǎng)覆蓋的業(yè)務(wù)。

　　而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司而言，從最初有一個(gè)創(chuàng)意到IPO，周期約為七到十年。而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還是上市中周期較快的一個(gè)領(lǐng)域。這意味著，創(chuàng)新工場(chǎng)所做的事情是長(zhǎng)期陪伴創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成長(zhǎng)，其間會(huì)面臨收購兼并失敗的種種可能，而只有少數(shù)的項(xiàng)目才能夠成功上市。

　　這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，道阻且長(zhǎng)，多數(shù)項(xiàng)目終將面臨被收購的結(jié)局。

　　在如今的互聯(lián)網(wǎng)寡頭格局下，巨頭當(dāng)?shù)阑鹌促Y本，收購是大部分創(chuàng)業(yè)者將要走的一條路。陶寧透露，目前創(chuàng)新工場(chǎng)已經(jīng)有十多個(gè)團(tuán)隊(duì)接到了收購offer，走到了這個(gè)岔路口。

　　在工場(chǎng)所投資的項(xiàng)目中，對(duì)于收購與否的討論始終是投后管理團(tuán)隊(duì)關(guān)心的問題。"創(chuàng)新工場(chǎng)能做的則是，作為董事與團(tuán)隊(duì)在戰(zhàn)略大方向上共同分析。究竟是接受收購邀約，還是堅(jiān)持走向IPO，這是創(chuàng)業(yè)者的選擇。"陶寧如是說。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來說，融資時(shí)間、估值幾何、資源進(jìn)入等都是需要權(quán)衡的問題。一些深入的探討，包括融資時(shí)間、融資多少、如何融資、怎樣是合適的融資人、是否需要融資顧問、需要什么樣的顧問、選哪家律師、估值是否合理等等細(xì)節(jié)，工場(chǎng)都會(huì)和創(chuàng)業(yè)者去深入策劃和討論。

　　但是最終，做出選擇的還是創(chuàng)業(yè)者——要看CEO想要什么，心態(tài)、能力是適合堅(jiān)持和放棄。

　　"如果創(chuàng)業(yè)者選擇堅(jiān)持，那么我們就要投入更多的資源和金錢，將我們的命運(yùn)和他們緊緊綁在一起。走到這里戰(zhàn)線拉得更長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也有所擴(kuò)大。如果他們?cè)敢?，我們就愿意一直和?chuàng)業(yè)者走在一起。"陶寧解釋道。

　　在創(chuàng)新工場(chǎng)步入第五個(gè)年頭的日子，諸多合伙人仍然認(rèn)為是早期階段。"現(xiàn)在工場(chǎng)拿不出硬邦邦的真金白銀給大家，即使工場(chǎng)付出了很大努力，但也不能拔苗助長(zhǎng)。不管是幫助創(chuàng)業(yè)者減少痛苦也好，少走彎路也好，我們都希望他們這課大樹的根扎得更深一點(diǎn)。"陶寧如是說。

　　曾經(jīng)同在中關(guān)村辦公的VC都紛紛撤離，進(jìn)入東部國貿(mào)四惠的繁華地帶，搬進(jìn)了高大上的寫字樓。而創(chuàng)新工場(chǎng)依舊堅(jiān)守在鼎好10層這一方小天地里。

　　李開復(fù)和合伙人們出門坐經(jīng)濟(jì)艙，自帶吹風(fēng)機(jī)，和創(chuàng)業(yè)者們吃一樣的大鍋飯。這種生活方式和外界想象的從事金融工作的VC有些出入，更像一個(gè)創(chuàng)業(yè)者。即便在他們自己看來都不夠檔次，但能感受到，他們和創(chuàng)業(yè)者站在一起時(shí)的那份踏實(shí)感。

　　其實(shí)，創(chuàng)新工場(chǎng)一直在做的是幫助創(chuàng)業(yè)者成長(zhǎng)的事情，而這背后的邏輯是他們希望建立起中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，包括未來的上市公司，收購兼并來的大公司，數(shù)百家投資的公司，以及沒有血緣但有關(guān)系的公司。

　　時(shí)間尚早，但再過五年、十年，創(chuàng)新工場(chǎng)將真正交出第一份卷子。陶寧說著她心中的愿景："希望那時(shí)候他們(上述公司)都在浪潮中有一席之地，希望他們有情懷，能夠分享給正在創(chuàng)業(yè)和將要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的人們，讓創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境更有利，讓世界不能忽略中國這個(gè)從微創(chuàng)新到真正有創(chuàng)造力的國家。"

　　而這正是李開復(fù)創(chuàng)立創(chuàng)新工場(chǎng)的初衷和信念，和那些踐行者正在做的事情。?